經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝

中國(guó)人民銀行、工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委等七部門(mén)於8月5日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)於金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這一重磅政策的出臺(tái)，標(biāo)誌著中國(guó)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的道路上，邁出關(guān)鍵的一步。在我看來(lái)，該指導(dǎo)意見(jiàn)不僅為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)指明了方向，更向市場(chǎng)傳遞了清晰的信號(hào)：以先進(jìn)製造業(yè)為核心的新型工業(yè)化，將是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略重心。對(duì)於資本市場(chǎng)而言，這無(wú)疑是一張極具前瞻性的「投資路線(xiàn)圖」，從而孕育著深刻而廣闊的投資機(jī)遇。

觀(guān)察到，這份文件將金融體系與工業(yè)發(fā)展深度綁定，其核心要義在於引導(dǎo)各類(lèi)金融資源從過(guò)去的「大水漫灌」轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)「滴灌」—流向符合國(guó)家戰(zhàn)略、具備高成長(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)賽道。總體而言，以下四大行業(yè)有望直接受益於「金融支持新型工業(yè)化」帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

利好先進(jìn)製造業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)

一是先進(jìn)製造業(yè)。注意到，指導(dǎo)意見(jiàn)明確提出，要加大對(duì)製造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力提升的支持力度，這無(wú)疑為先進(jìn)製造業(yè)板塊帶來(lái)最直接的利好。今後，傳統(tǒng)製造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，將不再是簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，而是技術(shù)創(chuàng)新、智能製造和綠色發(fā)展的多重疊加。

具體來(lái)看，政策將重點(diǎn)支持高端數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、航空航天裝備、海洋工程裝備等領(lǐng)域。由於這些行業(yè)技術(shù)壁壘高，市場(chǎng)前景廣闊。投資者可關(guān)注在這些細(xì)分領(lǐng)域擁有核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的龍頭企業(yè)。與此同時(shí)，新型工業(yè)化亦離不開(kāi)基礎(chǔ)材料和核心零部件的突破?？梢钥吹?，指導(dǎo)意見(jiàn)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)支持關(guān)鍵基礎(chǔ)材料、高端功能材料等領(lǐng)域的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。相關(guān)投資機(jī)會(huì)或存在於半導(dǎo)體材料、特種金屬材料、高性能複合材料等「卡脖子」技術(shù)攻堅(jiān)領(lǐng)域。

二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。歸根結(jié)底，新型工業(yè)化不是孤立的產(chǎn)業(yè)革命，而是與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的深度融合。上述指導(dǎo)意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化對(duì)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用的支持。在一定程度上而言，這將為數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)新的增長(zhǎng)動(dòng)力。

具體來(lái)看，政策將推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的建設(shè)和應(yīng)用，此舉或有助於實(shí)現(xiàn)設(shè)備互聯(lián)、數(shù)據(jù)共享和生產(chǎn)協(xié)同。投資者可關(guān)注專(zhuān)注於工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的頭部公司，以及提供相關(guān)數(shù)據(jù)分析、雲(yún)服務(wù)的企業(yè)。此外，隨著工業(yè)數(shù)據(jù)的價(jià)值日益凸顯，數(shù)據(jù)安全和隱私保護(hù)變得至關(guān)重要。相關(guān)網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)提供商和工業(yè)大數(shù)據(jù)服務(wù)商將成為不可或缺的環(huán)節(jié)，其市場(chǎng)空間值得期待。

三是綠色發(fā)展，這亦是新型工業(yè)化的重要方向。指導(dǎo)意見(jiàn)中特別強(qiáng)調(diào)，要加大對(duì)工業(yè)領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型的金融支持。我認(rèn)為，這不僅是環(huán)保要求，更是新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

具體來(lái)看，政策將鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)能環(huán)保、資源綜合利用、清潔生產(chǎn)等綠色技術(shù)和設(shè)備。此舉或?yàn)橄嚓P(guān)領(lǐng)域的研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了機(jī)遇，如碳捕集、儲(chǔ)能技術(shù)、高效節(jié)能電機(jī)等。顯而易見(jiàn)，新型工業(yè)化與能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型密切相關(guān)。簡(jiǎn)言之，太陽(yáng)能、風(fēng)能、氫能等可再生能源的開(kāi)發(fā)與利用，有望將獲得更多政策傾斜和金融支持。投資者可關(guān)注新能源發(fā)電、儲(chǔ)能設(shè)備以及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

四是科技創(chuàng)新。注意到，指導(dǎo)意見(jiàn)著重強(qiáng)調(diào)了對(duì)科技創(chuàng)新和專(zhuān)精特新中小企業(yè)的支持，這觸及了新型工業(yè)化最根本的驅(qū)動(dòng)力。

一般而言，科技創(chuàng)新往往具有投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融模式難以完全覆蓋，因此需要更具耐心的「長(zhǎng)線(xiàn)」資本。因此，芯片、高端軟件、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)等「硬科技」領(lǐng)域或?qū)?huì)持續(xù)獲得政策和資金的重點(diǎn)支持。同時(shí)，這些領(lǐng)域是國(guó)家戰(zhàn)略的重中之重，也是資本市場(chǎng)尋找長(zhǎng)期價(jià)值的沃土。

在此需要著重指出的是，《關(guān)於金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見(jiàn)》並非一份簡(jiǎn)單的政策文件，而是一份指引未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性變革的綱領(lǐng)。它清晰地描繪了中國(guó)經(jīng)濟(jì)從「重?cái)?shù)量」向「重質(zhì)量」轉(zhuǎn)型的路徑，並將金融體系的血液精準(zhǔn)地輸送至這個(gè)宏大工程的每一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

對(duì)於投資者而言，這意味著過(guò)去的粗放型投資邏輯將逐漸失效。未來(lái)的投資主線(xiàn)將緊緊圍繞政策導(dǎo)向，即「智造」、「綠色」、「數(shù)字」和「硬科技」。建議投資者需要深入理解這些政策信號(hào)背後的產(chǎn)業(yè)邏輯，以便從宏觀(guān)政策的頂層設(shè)計(jì)中，捕捉微觀(guān)企業(yè)層面的增長(zhǎng)機(jī)遇?？偠灾?，這是一個(gè)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，但也充滿(mǎn)無(wú)限可能的時(shí)代。

作者為著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，著有《中國(guó)韌性》。本欄逢周一刊出。

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