龐　溟 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，內(nèi)地第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)5.2%，增速雖然低於首季的5.4%，但高於市場(chǎng)預(yù)期的5.1%，而環(huán)比增速亦達(dá)1.1%。上半年GDP同比增速為5.3%，內(nèi)需對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為68.8%，其中最終消費(fèi)支出貢獻(xiàn)率為52%，成為推動(dòng)GDP增長(zhǎng)的主引擎。這是在國(guó)際形勢(shì)急劇變化、外部壓力明顯加大的情況下迎難而上取得的成績(jī)，為實(shí)現(xiàn)全年目標(biāo)任務(wù)打下良好基礎(chǔ)。

需求偏弱局面仍較明顯

從居民收入和消費(fèi)支出情況來(lái)看，上半年扣除價(jià)格因素後的全國(guó)居民人均可支配收入同比增速（5.4%）快於GDP增速（5.3%）和全國(guó)居民人均消費(fèi)支出同比增速（5.3%），且農(nóng)村居民收入實(shí)際增速更快（6.2%），說(shuō)明農(nóng)業(yè)增效益、農(nóng)村增活力、農(nóng)民增收入的良性循環(huán)不斷鞏固，居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同步，居民收入獲得多渠道增長(zhǎng)動(dòng)能。全國(guó)居民人均工資性收入同比增速（5.7%）和人均轉(zhuǎn)移淨(jìng)收入同比增速（5.6%）快於整體增速，則反映出推動(dòng)中低收入群體增收減負(fù)、完善勞動(dòng)者工資正常增長(zhǎng)機(jī)制的各項(xiàng)政策不斷發(fā)力顯效。

但是，目前產(chǎn)需分化加大、需求偏弱的局面仍較為明顯。筆者認(rèn)為，內(nèi)地GDP採(cǎi)用生產(chǎn)法進(jìn)行核算，季末會(huì)產(chǎn)生一定的生產(chǎn)衝量訴求，出口關(guān)稅下調(diào)後企業(yè)加速出口也在一定程度上拉動(dòng)了生產(chǎn)，但這些因素均不可持續(xù)，且統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅聚焦於規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，未來(lái)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和投資意願(yuàn)值得關(guān)注。

雖然今年內(nèi)地預(yù)算內(nèi)財(cái)政赤字總額、新增專(zhuān)項(xiàng)債和特別國(guó)債分別高達(dá)5.66萬(wàn)億元、4.4萬(wàn)億元和1.8萬(wàn)億元人民幣，但是剔除化債資金以及保障房收儲(chǔ)、土地收儲(chǔ)等用途後，剩餘用於實(shí)際項(xiàng)目建設(shè)的資金規(guī)模相當(dāng)有限，且城投平臺(tái)這一推進(jìn)項(xiàng)目的重要主體仍然承壓。預(yù)計(jì)三季度地方債發(fā)行和政策性金融工具的使用均將提速加力，以保持年內(nèi)基建投資增速總體平穩(wěn)。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)還需加固

6月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額的大幅回調(diào)，背後原因主要是部分「以舊換新」政策暫停，疊加節(jié)日效應(yīng)消退導(dǎo)致居民出行相關(guān)消費(fèi)放緩和電商促銷(xiāo)提前的影響。

總的來(lái)看，上半年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)在外需和財(cái)政前置發(fā)力的拉動(dòng)下，獲得了比預(yù)期中更強(qiáng)的動(dòng)能，但相應(yīng)地也影響了下半年相關(guān)宏觀指標(biāo)表現(xiàn)的穩(wěn)定性與可持續(xù)性。正如國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)盛來(lái)運(yùn)所言，「外部環(huán)境仍然複雜多變，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾還沒(méi)有根本緩解，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)還需要加固」。

下半年GDP同比增速有望達(dá)4.7%

展望下半年，預(yù)計(jì)各項(xiàng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)措施還會(huì)陸續(xù)推出，財(cái)政及時(shí)加力推出增量?jī)?chǔ)備政策、央行推進(jìn)降息降準(zhǔn)和結(jié)構(gòu)性貨幣政策、更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)、落實(shí)反內(nèi)卷政策等方面舉措均值得憧憬，圍繞「穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)」持續(xù)發(fā)力，以充分調(diào)動(dòng)和培育內(nèi)需，拉動(dòng)消費(fèi)和投資增速，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生性動(dòng)能，有效對(duì)沖外需波動(dòng)帶來(lái)的影響。

7月底可能召開(kāi)的重要會(huì)議，預(yù)計(jì)將提供更多觀察政策基調(diào)、動(dòng)向、力度與節(jié)奏的信息。在政策支持下，筆者預(yù)計(jì)，第三季度和第四季度GDP同比增速有望保持在4.8%和4.6%左右，在上半年經(jīng)濟(jì)增速較快的基礎(chǔ)上，使下半年GDP增速如達(dá)到4.7%，將確保實(shí)現(xiàn)全年5.0%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。