龐　溟 經(jīng)濟學博士、經(jīng)濟學家

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，內(nèi)地第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.2%，增速雖然低於首季的5.4%，但高於市場預期的5.1%，而環(huán)比增速亦達1.1%。上半年GDP同比增速為5.3%，內(nèi)需對GDP增長的貢獻率為68.8%，其中最終消費支出貢獻率為52%，成為推動GDP增長的主引擎。這是在國際形勢急劇變化、外部壓力明顯加大的情況下迎難而上取得的成績，為實現(xiàn)全年目標任務打下良好基礎。

需求偏弱局面仍較明顯

從居民收入和消費支出情況來看，上半年扣除價格因素後的全國居民人均可支配收入同比增速（5.4%）快於GDP增速（5.3%）和全國居民人均消費支出同比增速（5.3%），且農(nóng)村居民收入實際增速更快（6.2%），說明農(nóng)業(yè)增效益、農(nóng)村增活力、農(nóng)民增收入的良性循環(huán)不斷鞏固，居民收入增長和經(jīng)濟增長同步，居民收入獲得多渠道增長動能。全國居民人均工資性收入同比增速（5.7%）和人均轉(zhuǎn)移淨收入同比增速（5.6%）快於整體增速，則反映出推動中低收入群體增收減負、完善勞動者工資正常增長機制的各項政策不斷發(fā)力顯效。

但是，目前產(chǎn)需分化加大、需求偏弱的局面仍較為明顯。筆者認為，內(nèi)地GDP採用生產(chǎn)法進行核算，季末會產(chǎn)生一定的生產(chǎn)衝量訴求，出口關稅下調(diào)後企業(yè)加速出口也在一定程度上拉動了生產(chǎn)，但這些因素均不可持續(xù)，且統(tǒng)計數(shù)據(jù)僅聚焦於規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)，未來中小企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力和投資意願值得關注。

雖然今年內(nèi)地預算內(nèi)財政赤字總額、新增專項債和特別國債分別高達5.66萬億元、4.4萬億元和1.8萬億元人民幣，但是剔除化債資金以及保障房收儲、土地收儲等用途後，剩餘用於實際項目建設的資金規(guī)模相當有限，且城投平臺這一推進項目的重要主體仍然承壓。預計三季度地方債發(fā)行和政策性金融工具的使用均將提速加力，以保持年內(nèi)基建投資增速總體平穩(wěn)。

經(jīng)濟運行的基礎還需加固

6月份社會消費品零售總額的大幅回調(diào)，背後原因主要是部分「以舊換新」政策暫停，疊加節(jié)日效應消退導致居民出行相關消費放緩和電商促銷提前的影響。

總的來看，上半年內(nèi)地經(jīng)濟在外需和財政前置發(fā)力的拉動下，獲得了比預期中更強的動能，但相應地也影響了下半年相關宏觀指標表現(xiàn)的穩(wěn)定性與可持續(xù)性。正如國家統(tǒng)計局局長盛來運所言，「外部環(huán)境仍然複雜多變，內(nèi)部結構性矛盾還沒有根本緩解，經(jīng)濟運行的基礎還需要加固」。

下半年GDP同比增速有望達4.7%

展望下半年，預計各項超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)措施還會陸續(xù)推出，財政及時加力推出增量儲備政策、央行推進降息降準和結構性貨幣政策、更大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)、落實反內(nèi)卷政策等方面舉措均值得憧憬，圍繞「穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價」持續(xù)發(fā)力，以充分調(diào)動和培育內(nèi)需，拉動消費和投資增速，進一步增強經(jīng)濟增長內(nèi)生性動能，有效對沖外需波動帶來的影響。

7月底可能召開的重要會議，預計將提供更多觀察政策基調(diào)、動向、力度與節(jié)奏的信息。在政策支持下，筆者預計，第三季度和第四季度GDP同比增速有望保持在4.8%和4.6%左右，在上半年經(jīng)濟增速較快的基礎上，使下半年GDP增速如達到4.7%，將確保實現(xiàn)全年5.0%左右的經(jīng)濟增長目標，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。