龐溟 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、經(jīng)濟(jì)學(xué)家

筆者通過整理、分析和比較從彭博數(shù)據(jù)庫匯集的2019年和2024年在境內(nèi)外上市的中國公司綠地投資和跨國併購的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)相比2019年，2024年中企海外併購更集中重點(diǎn)區(qū)域，整體呈穩(wěn)中有進(jìn)。

在歐併購趨降 著重產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)

2024年中企在歐盟國家宣布的併購交易金額為69.8億美元（2019年：80.7億美元），在當(dāng)年中國企業(yè)海外併購交易金額中佔(zhàn)比由2019年的30%下降至2024年的29%。併購數(shù)量為51宗，較2019年下降17.7%。中企在歐盟市場(chǎng)併購金額和數(shù)量雙雙呈下降趨勢(shì)，與歐盟加強(qiáng)反壟斷審查有一定關(guān)係。按照中企併購金額來看，在歐盟國家的前三大熱門行業(yè)為材料業(yè)（52%）、工業(yè)（22%）和金融（8%），佔(zhàn)總金額的82%。

相比2019年，2024年，材料業(yè)替代必選消費(fèi)成為歐盟地區(qū)海外併購的前三大熱門行業(yè)。相比2019年（2024年）增長(zhǎng)最快的行業(yè)為電信服務(wù)和材料，降幅最大的行業(yè)為綜合企業(yè)、必選消費(fèi)和房地產(chǎn)。2024年，材料和工業(yè)行業(yè)併購金額合計(jì)佔(zhàn)比為74%，反映出中企在歐盟的併購較為顯著的技術(shù)化驅(qū)動(dòng)特徵，歐洲企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與中國產(chǎn)業(yè)鏈整合能力形成互補(bǔ)。

在美併購以技術(shù)自主化戰(zhàn)略為主

2024年，中企在美國宣布的併購交易金額為30.6億美元（2019年：28.2億美元），在當(dāng)年中國企業(yè)海外併購交易金額中佔(zhàn)比由2019年的10%提升至16%。併購數(shù)量為21宗，較2019年上升61.5%。按照中企併購金額來看，前三大熱門行業(yè)為材料（84%）、金融（8%）和醫(yī)療健康（4%），佔(zhàn)總金額的96%。相比2019年，金融替代可選消費(fèi)成為前三大熱門行業(yè)。

相比2019年增長(zhǎng)最快的行業(yè)為金融和材料，降幅最大的行業(yè)為可選消費(fèi)、綜合企業(yè)和電信服務(wù)。材料行業(yè)佔(zhàn)據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，併購金額佔(zhàn)比高達(dá)84%，反映中企在美併購仍以技術(shù)自主化戰(zhàn)略為主，凸顯出破解「卡脖子」技術(shù)瓶頸的迫切需求。另外，雖然美國外資投資委員會(huì)（CFIUS）對(duì)涉及關(guān)鍵技術(shù)的併購案審查趨嚴(yán)，但對(duì)金融行業(yè)要求仍相對(duì)寬鬆。

緊抓「一帶一路」國家發(fā)展機(jī)遇

2024年，中企在「一帶一路」共建國家宣布的併購交易金額為11.8億美元（2019年：26.0億美元），在當(dāng)年中國企業(yè)海外併購交易金額中佔(zhàn)比下降至5%（2019年：10%），併購數(shù)量為23宗，較2019年下降17.9%。按照併購金額來看，在「一帶一路」共建國家的前三大熱門行業(yè)為可選消費(fèi)業(yè)（32%）、工業(yè)（30%）和信息技術(shù)（24%），佔(zhàn)總金額的87%。相比2019年，可選消費(fèi)業(yè)、信息技術(shù)替代電信服務(wù)和房地產(chǎn)步入前三大熱門行業(yè)。相比2019年，2024年增長(zhǎng)最快的行業(yè)為信息技術(shù)（+22.1個(gè)百分點(diǎn)）和可選消費(fèi)（+31.6個(gè)百分點(diǎn)），併購金額降幅最大的行業(yè)為電信服務(wù)（-48.3個(gè)百分點(diǎn)）和金融（-3.6個(gè)百分點(diǎn)），反映了中企繼續(xù)緊抓「一帶一路」共建國家工業(yè)化、信息化進(jìn)程加快和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、民眾收入提升的機(jī)遇。