文/任志強(qiáng)

2025年10月28日，新華社受權(quán)發(fā)布《中共中央關(guān)於制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》（以下簡(jiǎn)稱《建議》）。這份綱領(lǐng)性文件以系統(tǒng)性思維構(gòu)建發(fā)展框架，圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力、金融強(qiáng)國(guó)、內(nèi)需市場(chǎng)三大核心維度，為中國(guó)式現(xiàn)代化劃定清晰路徑，也為產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)投資指明方向。

一、新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)航產(chǎn)業(yè)升級(jí)

《建議》強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是中國(guó)式現(xiàn)代化的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)。堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，堅(jiān)持智能化、綠色化、融合化方向，加快建設(shè)製造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)、航天強(qiáng)國(guó)、交通強(qiáng)國(guó)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)，保持製造業(yè)合理比重，構(gòu)建以先進(jìn)製造業(yè)為骨幹的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。中國(guó)式現(xiàn)代化要靠科技現(xiàn)代化作支撐，要抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革歷史機(jī)遇，統(tǒng)籌教育強(qiáng)國(guó)、科技強(qiáng)國(guó)、人才強(qiáng)國(guó)建設(shè)，提升國(guó)家創(chuàng)新體系整體效能，全面增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，搶佔(zhàn)科技發(fā)展制高點(diǎn)，不斷催生新質(zhì)生產(chǎn)力。

要優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)並培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí)，鞏固提升礦業(yè)、冶金、化工、輕工、紡織、機(jī)械、船舶、建築等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競(jìng)爭(zhēng)力。提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控水平，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和重大技術(shù)裝備攻關(guān)，滾動(dòng)實(shí)施製造業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)，發(fā)展先進(jìn)製造業(yè)集群。著力打造新興支柱產(chǎn)業(yè)。實(shí)施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，一體推進(jìn)創(chuàng)新設(shè)施建設(shè)、技術(shù)研究開發(fā)、產(chǎn)品迭代升級(jí)，加快新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。

加強(qiáng)原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)並推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。完善新型舉國(guó)體制，採(cǎi)取超常規(guī)措施，全鏈條推動(dòng)集成電路、工業(yè)母機(jī)、高端儀器、基礎(chǔ)軟件、先進(jìn)材料、生物製造等重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破。統(tǒng)籌國(guó)家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)，增強(qiáng)體系化攻關(guān)能力。強(qiáng)化科技基礎(chǔ)條件自主保障，統(tǒng)籌科技創(chuàng)新平臺(tái)基地建設(shè)。

《建議》圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)航產(chǎn)業(yè)升級(jí)的部署，以「智能化、綠色化、融合化」為方向指引，將製造強(qiáng)國(guó)、質(zhì)量強(qiáng)國(guó)等具象目標(biāo)嵌入現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系框架，既強(qiáng)調(diào)保持製造業(yè)合理比重以穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)根基，又通過(guò)鞏固傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)全球分工優(yōu)勢(shì)、壯大新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)，形成「?jìng)鹘y(tǒng)提質(zhì)-新興支柱-未來(lái)培育」的梯次產(chǎn)業(yè)生態(tài)，破解了產(chǎn)業(yè)升級(jí)中守底與突破的平衡難題。此外，《建議》將科技現(xiàn)代化作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心驅(qū)動(dòng)力，通過(guò)統(tǒng)籌教育、科技、人才強(qiáng)國(guó)建設(shè)強(qiáng)化創(chuàng)新體系效能，依託新型舉國(guó)體制實(shí)施超常規(guī)攻關(guān)突破集成電路、工業(yè)母機(jī)等「卡脖子」領(lǐng)域，並推動(dòng)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，既解決了新質(zhì)生產(chǎn)力催生的源頭供給問(wèn)題，又通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造等舉措保障創(chuàng)新成果向產(chǎn)業(yè)效能轉(zhuǎn)化，最終實(shí)現(xiàn)科技突破-產(chǎn)業(yè)升級(jí)-生產(chǎn)力躍升的正向循環(huán)，為中國(guó)式現(xiàn)代化築牢了科技賦能產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)支撐發(fā)展的堅(jiān)實(shí)底座。

二、築牢金融強(qiáng)國(guó)制度根基

《建議》明確要加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)。完善中央銀行制度，構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融。提高資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能。積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化。優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)體系，推動(dòng)各類金融機(jī)構(gòu)專注主業(yè)、完善治理、錯(cuò)位發(fā)展。建設(shè)安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施。穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣。加快建設(shè)上海國(guó)際金融中心。全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，強(qiáng)化央地監(jiān)管協(xié)同，豐富風(fēng)險(xiǎn)處置資源和手段，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防範(fàn)化解體系，保障金融穩(wěn)健運(yùn)行。

《建議》對(duì)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的戰(zhàn)略部署體現(xiàn)了系統(tǒng)性、前瞻性的制度設(shè)計(jì)，其核心在於通過(guò)完善中央銀行制度和構(gòu)建科學(xué)穩(wěn)健的貨幣政策與宏觀審慎管理雙支柱，築牢現(xiàn)代金融體系的宏觀調(diào)控與風(fēng)險(xiǎn)隔離牆，確保政策意圖能順暢傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在此基礎(chǔ)上，以「五大金融」（科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字）為精準(zhǔn)導(dǎo)向，推動(dòng)金融資源從傳統(tǒng)領(lǐng)域戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)向服務(wù)國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略與新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)金融功能從規(guī)模擴(kuò)張到價(jià)值創(chuàng)造的深度轉(zhuǎn)型。

同時(shí)，資本市場(chǎng)的改革重點(diǎn)被提升至「投融資功能協(xié)調(diào)」這一根本性命題，通過(guò)提高制度包容性、大力發(fā)展直接融資，旨在構(gòu)建一個(gè)能激發(fā)市場(chǎng)活力、促進(jìn)資本形成與投資者回報(bào)良性循環(huán)的健康生態(tài)。近期召開的2025年金融街論壇監(jiān)管層也密集釋放多項(xiàng)政策信號(hào)，證監(jiān)會(huì)主席吳清講話圍繞「服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)」的核心目標(biāo)，將資本市場(chǎng)改革嵌入「科技自立自強(qiáng)-現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系-高水平市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制」的國(guó)家戰(zhàn)略鏈條，既回應(yīng)了當(dāng)下國(guó)際資本配置與科技創(chuàng)新融資的現(xiàn)實(shí)需求，更著眼於構(gòu)建科技、資本與產(chǎn)業(yè)的高水平循環(huán)機(jī)制，使資本市場(chǎng)真正成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、支撐金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的核心載體。

貫穿始終的全面強(qiáng)化監(jiān)管、構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防範(fàn)體系以及建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施，則為整個(gè)金融體系的創(chuàng)新與開放劃定了安全邊界，最終形成一個(gè)兼具資源配置效率、內(nèi)在穩(wěn)定性與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)大金融系統(tǒng)。既為制度創(chuàng)新劃定安全邊界，又避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積，整體形成穩(wěn)調(diào)控、強(qiáng)功能、優(yōu)基礎(chǔ)、防風(fēng)險(xiǎn)的制度閉環(huán)，為金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)提供堅(jiān)實(shí)且富有韌性的制度保障，契合中國(guó)式現(xiàn)代化對(duì)金融體系「安全與效率並重、服務(wù)與創(chuàng)新協(xié)同」的核心要求。

三、內(nèi)需市場(chǎng)擴(kuò)容提質(zhì)

《建議》指出，強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是中國(guó)式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依託。堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)，堅(jiān)持惠民生和促消費(fèi)、投資於物和投資於人緊密結(jié)合，以新需求引領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng)造新需求，促進(jìn)消費(fèi)和投資、供給和需求良性互動(dòng)，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動(dòng)力和可靠性。要深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，統(tǒng)籌促就業(yè)、增收入、穩(wěn)預(yù)期，合理提高公共服務(wù)支出佔(zhàn)財(cái)政支出比重，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力。保持投資合理增長(zhǎng)，提高投資效益。優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)，提高民生類政府投資比重，高質(zhì)量推進(jìn)國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力專案建設(shè)。綜合整治「內(nèi)捲式」競(jìng)爭(zhēng)。並統(tǒng)一市場(chǎng)監(jiān)管執(zhí)法，加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管，完善行政裁量權(quán)基準(zhǔn)制度，強(qiáng)化反壟斷和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法司法，形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。

內(nèi)需市場(chǎng)擴(kuò)容提質(zhì)是驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)主導(dǎo)型轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略核心。《建議》圍繞強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是中國(guó)式現(xiàn)代化戰(zhàn)略依託的核心定位，構(gòu)建起「提振消費(fèi)築根基、擴(kuò)大投資補(bǔ)短板、 破除壁壘暢循環(huán)」的內(nèi)需市場(chǎng)擴(kuò)容提質(zhì)系統(tǒng)性框架，既深刻把握「內(nèi)需驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)」 的底層邏輯，又實(shí)現(xiàn)與金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的深度協(xié)同。

在消費(fèi)維度，通過(guò)提高公共服務(wù)支出比重夯實(shí)居民消費(fèi)能力、放寬服務(wù)消費(fèi)準(zhǔn)入培育新場(chǎng)景、清理汽車住房等消費(fèi)限制破除需求梗阻，既推動(dòng)「惠民生」與「促消費(fèi)」雙向融合，又為消費(fèi)金融、供應(yīng)鏈金融提供廣闊實(shí)踐空間，強(qiáng)化金融對(duì)消費(fèi)升級(jí)的支撐；在投資維度，通過(guò)優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)、完善民營(yíng)企業(yè)參與重大項(xiàng)目機(jī)制、發(fā)揮政府投資基金引導(dǎo)作用，既錨定「新型基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源開發(fā)」等戰(zhàn)略領(lǐng)域，又銜接專項(xiàng)債、REITs等金融工具，引導(dǎo)社會(huì)資本向有效投資領(lǐng)域集聚，破解投資效率不高、民間投資活力不足的難題；在市場(chǎng)環(huán)境維度，以破除統(tǒng)一大市場(chǎng)卡點(diǎn)堵點(diǎn)為關(guān)鍵，通過(guò)統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場(chǎng)準(zhǔn)入等基礎(chǔ)規(guī)則、規(guī)範(fàn)反壟斷執(zhí)法、降低物流成本，既消除要素流動(dòng)壁壘、杜絕「內(nèi)捲式」競(jìng)爭(zhēng)，又為消費(fèi)與投資營(yíng)造良性競(jìng)爭(zhēng)、高效循環(huán)的生態(tài)，確保內(nèi)需循環(huán)的可靠性，不僅為消費(fèi)和投資釋放了巨大空間，更從制度層面夯實(shí)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的可靠性與韌性。

總體來(lái)看，「十五五」規(guī)劃建議構(gòu)建了以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)、現(xiàn)代金融為支撐、強(qiáng)大內(nèi)需為基礎(chǔ)的系統(tǒng)性發(fā)展框架。在供給端，規(guī)劃強(qiáng)調(diào)通過(guò)科技自立自強(qiáng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)培育新質(zhì)生產(chǎn)力，以智能化綠色化融合化改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)前瞻布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體系整體效能提升。在支撐端，規(guī)劃著力完善現(xiàn)代金融基礎(chǔ)設(shè)施與監(jiān)管體系，通過(guò)發(fā)展科技金融綠色金融等定向工具優(yōu)化資源配置，並深化資本市場(chǎng)改革以促進(jìn)投融資動(dòng)態(tài)平衡，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入高效穩(wěn)定的金融活水。在需求端，規(guī)劃通過(guò)提升居民消費(fèi)能力、擴(kuò)大有效投資和建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)三重路徑，打通國(guó)內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，形成供給與需求良性互動(dòng)的發(fā)展格局，各維度目標(biāo)層層遞進(jìn)、政策相互協(xié)同，為在複雜內(nèi)外環(huán)境中穩(wěn)步推進(jìn)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)、支撐社會(huì)主義現(xiàn)代化提供了確定性路徑。

(作者為華福證券有限責(zé)任公司總裁助理兼研究所所長(zhǎng)）