金融服務(wù)業(yè)不論是服務(wù)哪類對象，都需要了解客戶的需求。作為家族辦公室的行內(nèi)人士之一，自然要了解超高淨(jìng)值人士及家辦的投資口味，務(wù)求做到在安全的基礎(chǔ)格局下才開始投資增值，跟一般散戶風(fēng)格及考慮絕對有差別。

全球財(cái)富量日益增加，家辦的架構(gòu)設(shè)置，投資風(fēng)控和市場定位等方針，都顯得家辦在金融新周期的重要性。其中最為市場家辦關(guān)注都是中長線投資主體為重，而高盛早前公布的《全家家族辦公室投資見解》，大家可以略知一二。

該報(bào)告兩年一次，對比上次的報(bào)告，今次高盛訪問了全球245間家辦，為歷史最多，亦反映近年家辦數(shù)量增長的趨勢。雖然近年地緣政治以及美國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)等因素，但家辦維持相對穩(wěn)定的投資配置風(fēng)格，令其家辦能按章風(fēng)控和成功達(dá)成傳承任務(wù)等。

整體來說，家辦對股票的需求及其流動(dòng)性明顯增加，對股票的配置，由2023年的28%增加至2025年的31%，多得中港股市回春，疫情中累積的公司IPO項(xiàng)目，和資金避開關(guān)稅戰(zhàn)風(fēng)口的美國，都在中港股市找到出口，並為中港實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨出口壓力下注入強(qiáng)心針。早前港交所公布，香港年初至今集資額已逾270億美元，有很大機(jī)會(huì)在2025年位列全球第一。

而另類投資卻由44%降至42%，畢竟大家仍活在地緣政治極具不確定性的環(huán)境下，另類投資類是較缺乏安全基礎(chǔ)，亦缺乏流動(dòng)性，最壞情況需數(shù)月至數(shù)年才能全身而退，讓家辦有所疑慮。

在眾多另類投資項(xiàng)目中，私募股權(quán)下降，但地產(chǎn)、基建、私募信貸比例見上升。不過，超過三分之一的家辦仍希望增加投資（現(xiàn)金水平約12%），有39%的家辦表示未來12個(gè)月會(huì)增加私募股權(quán)的投資，其次是股票（38%）。另外，虛擬資產(chǎn)也愈見普及，有33%的家辦已投資到該領(lǐng)域，較2023年的26%明顯增加。

行業(yè)方面，科技仍然是最受歡迎板塊，有58%的受訪家辦會(huì)增加科技板塊的投資，而有86%的家辦表示已投資到人工智能的領(lǐng)域，但對估值有一定的顧慮。

另外，體育也是一個(gè)正在火熱領(lǐng)域，有25%的家辦已經(jīng)投資、另有25%表示興趣，當(dāng)中有七成的主要物色球隊(duì)，例如今年美國NBA的洛杉磯湖人隊(duì)便以100億美元天價(jià)轉(zhuǎn)手，創(chuàng)體育史上最貴收購，而另一球隊(duì)波士頓凱爾特人，亦見賭王兒子何猷君入股，另外有61%認(rèn)為體育媒體是行業(yè)的增長引擎。

還記得當(dāng)疫情當(dāng)年最嚴(yán)重時(shí)大家都不敢出門或在封城控疫，球場可以沒有觀眾，但歐洲地區(qū)的每周球賽卻沒有停下來，畢竟歐洲區(qū)足球的收入規(guī)模甚至超過了全球超過100個(gè)國家的GDP。此外，西班牙的職業(yè)足球產(chǎn)業(yè)佔(zhàn)該國GDP的1.44%，這顯示出足球產(chǎn)業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)中扮演著關(guān)鍵角色，對各地區(qū)行業(yè)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

最後，在地緣政治嚴(yán)峻的大時(shí)代中，相信隨後大家對資源類的投資必會(huì)投放更大，始終還原基本步，原材料，能源，稀土等的資源，決定了國家與國家之間的國力與局勢發(fā)展命運(yùn)，下篇會(huì)仔細(xì)去分析。