恒生銀行財富管理首席投資總監(jiān) 梁君馡

近期，特朗普改變其口風(fēng)，稱對中國輸美商品若徵收高關(guān)稅將是不可持續(xù)，市場風(fēng)險胃納再度回升。中美關(guān)係相關(guān)消息正備受關(guān)注或左右短線的股市投資情緒，而中長期方面，「十五五」規(guī)劃建議確立了內(nèi)地未來五年的發(fā)展路向，市場憧憬未來將有更多細(xì)節(jié)出臺。筆者認(rèn)為這將有助延續(xù)香港股市中長期動力及揭示了未來香港股市板塊的投資方向。

二十屆四中全會聚焦於長期增長部署，一如預(yù)期沒有宣布太短期的具體刺激政策，但筆者認(rèn)為有幾個方向值得留意。首先，於外部不確定性高的環(huán)境下，「十五五」規(guī)劃建議明確提出強(qiáng)化科技自主，故人工智能和先進(jìn)製造業(yè)仍將是重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，並帶動晶片、雲(yún)服務(wù)、自動駕駛、人形機(jī)器人、生物科技等創(chuàng)新板塊的快速發(fā)展。除政策支持以外，DeepSeek等中國科技企業(yè)的成就也為市場信心和長期經(jīng)濟(jì)增長引擎帶來支持，這些積極因素會進(jìn)一步帶動創(chuàng)新板塊的快速發(fā)展。

此外，擴(kuò)大內(nèi)需將繼續(xù)是未來五年的政策重點(diǎn)之一。規(guī)劃建議提出了促進(jìn)就業(yè)、完善收入分配制度、擴(kuò)大社會保障等，這將有助釋放內(nèi)地消費(fèi)潛力。文旅、養(yǎng)老、託育等服務(wù)類消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域也有望政策加碼，還有醫(yī)療服務(wù)數(shù)碼化、普及化趨勢也將為相關(guān)行業(yè)帶來動力。因此，筆者認(rèn)為，2026年香港股市仍充滿機(jī)遇和政策方面的利好因素。

宜採分散投資 股債兼具

短期方面，中美兩方的貿(mào)易談判代表已在馬來西亞進(jìn)行磋商，特朗普更稱兩國很有可能達(dá)成全面協(xié)議。然而，未來貿(mào)易風(fēng)險再度升溫的可能性仍高，尤其是目前股市估值已不算便宜。所以投資者應(yīng)該積極檢視投資組合，保持分散地區(qū)且股債兼具的長期均衡配置。（以上資料只供參考，並不構(gòu)成任何投資建議）

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