撰文：植耀輝
（作者為耀才證券研究部總監(jiān)）

港股本周反覆靠穩(wěn)，雖然曾連續(xù)三個交易日下跌，不過全周計恒指仍能累升超過1.4%，科指亦微升0.23%。展望本周，港股仍要視乎A股表現(xiàn)，若A股能持續(xù)強(qiáng)勢，則港股仍有望挑戰(zhàn)年內(nèi)高位亦即約25,900點水平。

繼續(xù)跟大家分析心水股份業(yè)績。眾多筆者推介股份中，威勝控股（3393）表現(xiàn)可說最有驚喜，期內(nèi)收入增加17%至43.9億元（人民幣，下同），股東應(yīng)佔溢利更增加33%。集團(tuán)三個業(yè)務(wù)，即分部電智能計量解決方案（電AMI）、通信及流體智能計量解決方案，以及智能配用系統(tǒng)及解決方案，收入皆有所上升，當(dāng)中又以收入佔比最大（43%）之電AMI增速最佳，達(dá)到30%，其餘兩個業(yè)務(wù)增速則分別為13%及6%。

威勝控股於內(nèi)地持續(xù)取得國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)探購訂單，此外隨著公司近年積極開拓海外市場，現(xiàn)時海外收入佔比已接近三成，集團(tuán)亦先後於印尼、馬來西亞、墨西哥、巴西、坦桑尼亞及匈牙利設(shè)有生產(chǎn)基地，利用本地化生產(chǎn)優(yōu)勢，藉此開拓更多市場，相信國際市場收入未來將續(xù)有可觀表現(xiàn)。

筆者對威勝控股業(yè)績相當(dāng)「收貨」，唯一美中不足可能就是在早前恒指季檢中未被納入綜合指數(shù)。部署策略，雖然股價於績後至今已抽升超過27%，但現(xiàn)價估值依然吸引，因此會繼續(xù)持有，若股價回調(diào)至10.5港元以下則會考慮增持。

估值仍吸引 爾濱電氣值得留意

當(dāng)然，若以股價升幅而論，則以年內(nèi)累升超過291%之哈爾濱電氣（1133）更佳。其業(yè)績亦相當(dāng)「對辦」。期內(nèi)收入增長32%，股東應(yīng)佔溢利同比增加超過一倍至10.5億元。不過，由於該公司早已發(fā)盈喜，故績優(yōu)已是預(yù)期之中，反而有幾點值得留意。 雖然業(yè)績持續(xù)轉(zhuǎn)好，整體毛利率亦已回升至約12.05%，但相比東方電氣（1072）約16.6%仍有相當(dāng)大改善空間。

另外，哈爾濱電氣正式合同簽約額增加36.64%至355.61億元，近日亦接連中標(biāo)內(nèi)地多個火電及抽水蓄能重點項目。而西藏雅江水電項目對水力設(shè)備預(yù)計會有強(qiáng)大需求，長遠(yuǎn)利好惟短期則未必能帶來實質(zhì)貢獻(xiàn)。

最後則是估值方面。保守估計假設(shè)下半年盈利環(huán)比持平，哈爾濱電氣全年盈利將達(dá)到21億元，按年計升近25%，預(yù)測市盈率將不足8倍，估值仍遠(yuǎn)低於東方電氣（預(yù)測約13倍）。由於對其未來發(fā)展仍有相當(dāng)憧憬，以及估值依然吸引，即使年內(nèi)升幅驚人，但筆者暫仍傾向持有，並維持10港元目標(biāo)價不變。

（筆者持有威勝及哈爾濱電氣股份）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）