恒生銀行財富管理首席投資總監(jiān) 梁君馡

內(nèi)地A股8月大漲，受惠供應(yīng)面改革陸續(xù)出臺。最新滬深兩股市的融資餘額達(dá)2.2萬億元人民幣，續(xù)創(chuàng)10年高位。兩市日均成交近期也連續(xù)高於兩萬億元人民幣。同時A股新開戶數(shù)繼續(xù)增長，顯示內(nèi)地散戶參與股市正快速提升。但經(jīng)歷兩個月連續(xù)大漲16%後，筆者料短期內(nèi)滬深300指數(shù)於4,500點(diǎn)或有技術(shù)調(diào)整壓力。下一步A股的部署注重由下而上的選股策略。

美股方面，還看聯(lián)儲局主席於9月中議息會是否真作出減息並發(fā)表鴿派言論，這將影響環(huán)球股市的風(fēng)險胃納。若減息陸續(xù)有來，料利好表現(xiàn)相當(dāng)落後的美國中小型股。人工智能投資主題過去一直推動美國股市表現(xiàn)，惟現(xiàn)時相關(guān)交易或過於擠擁，龍頭晶片供應(yīng)商指半導(dǎo)體需求未來幾個月將放緩，或?qū)萍及鍓K的估值帶來壓力，並限制美股大市未來的表現(xiàn)。

港股方面，今年港股升幅或已大致反映聯(lián)儲局減息預(yù)期升溫及南下資金流入等利好因素，料於現(xiàn)水平再大升的空間或受限。惟A股氣氛改善、美元走勢偏軟以及資金流入亞洲市場，也對港股具有一定支持，料恒指暫時呈橫行格局，上方阻力為26,500點(diǎn)，而下方24,000點(diǎn)約100天線水平或有較大支持。板塊方面，關(guān)注內(nèi)銀及香港房託等傳統(tǒng)高息板塊，以及增長前景透明度高的板塊，包括電動車及澳門博彩業(yè)。

看好亞洲債券兼顧收益及穩(wěn)定性

亞洲債券於過去一年美國長年期債息大幅波動期間仍然表現(xiàn)穩(wěn)定。此外，由收益的角度來看，目前彭博亞洲投資級別美元債指數(shù)收益率為4.7%，比起美債收益率，算是較為吸引的水平。內(nèi)地和香港的投資級別債表現(xiàn)穩(wěn)，而標(biāo)普評級機(jī)構(gòu)近日上調(diào)印度主權(quán)債評級後，更加強(qiáng)了亞洲債券市場的基本面。（以上資料只供參考，並不構(gòu)成任何投資建議）